El exministro de Economía, Domingo Cavallo, objetó varias aristas del plan de Luis Caputo, pese a que la inflación esté exhibiendo signos de desaceleración.
A través de una columna publicada en su blog personal, el exfuncionario del menemismo y de la Alianza advirtió sobre el posible impacto de la recesión, la pérdida de reservas y una dilatada salida del cepo cambiario.
“Durante las últimas semanas ha habido muy buenas noticias sobre la evolución de la inflación”, pero “al mismo tiempo hay dos conjuntos de efectos secundarios de la política de estabilización que generan dudas sobre su sostenibilidad”, matizó.
En este sentido, consignó que los dos conjuntos de efectos secundarios que “generan dudas” son el ensanchamiento de la brecha entre la tasa de cambio implícita (CCL) y el tipo de cambio oficial, junto al agravamiento de la recesión.
“Además, al analizar el índice de difusión, se confirma que la reducción de la inflación es relativamente generalizada, con cerca del 80 % de la inflación anual de bienes y servicios disminuyendo en junio”, acotó, para luego dar cuenta que “durante julio, los indicadores tempranos sugieren que la inflación siguió disminuyendo”.
En otro pasaje de su análisis, precisó que “después de una devaluación del tipo de cambio oficial en diciembre, la decisión del Gobierno de mantener la devaluación controlada del 2 % por mes como ancla nominal para alinear las expectativas de precios llevó a una apreciación gradual pero implacable del tipo de cambio real ponderado por el comercio. Tal apreciación ahora genera dudas sobre su sostenibilidad a largo plazo”.
Luego tachó de decisión “estratégica y arriesgada” a la postura de “emisión cero” esgrimida por el Gobierno de Javier Milei, dado que “pone en duda la acumulación de reservas”.
“Uno de los puntos débiles más obvios del actual programa antiinflacionario es su efecto en la demanda agregada o, al menos, en el consumo”, anexó y juzgó que “los índices de actividad líderes sugieren que la recuperación aún no está a la vista”.
Finalmente, manifestó que “las últimas decisiones y declaraciones tanto del equipo económico como del propio Presidente no demuestran urgencia en eliminar los controles de cambio y no parecen preocupados por aumentar las reservas, una condición necesaria para eliminar los riesgos de incumplimiento que todavía se reflejan en la magnitud de la tasa de riesgo país”.
